Gangtise投研日报 | 2025-01-06
开始：Gangtise投研
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以下为1月3日热门题材的涨幅线路
制造| 科技（8条）
01. 硅片行家暗意，1月份行业硅片排产环比12月小幅上行，12月份产量约40GW，1月份将面对46GW，头部企业呈加多趋势。当今已有硅片企业对182硅片的报价为1.15元/片，之前多为1.1。这次调价幅度较大，主要原因是本年全体备货情谊较好，电板片采买积极，且硅片本身开工率低、库存病笃。当今卑劣对1.15元/片的价钱窒碍心态不大，210报价已达1.25，后续有企业跟进，210也逐步涨到1.45，全尺寸价钱处于上升经过。
02. 光伏行家暗意，2025年1月份国内组件排产降至34.8GW驾驭，加上东南亚基地产能约为36GW，环比上月下落7~8GW；头部企业均处于下落经过，全体开工最高不外5成多，其他多聚拢在3~4成。国内组件库存快要50GW，若加上国际（主如若欧洲）库存，在50GW以上。对2025年国内组件装机量展望为250GW，大家装机量展望为470GW。
03. 机床分析师称，2023年大家机床行业市集界限约527.2亿好意思元，展望2030年达711.9亿好意思元，增速约4.9%。2023年我国机床耗尽额约237亿欧元，2003~2023年复合增速为12%。2023年我国刀具市集耗尽额达538亿元，同比增长5%，2005 ~23年增速约7.9%，展望2030年耗尽额有望达631亿元，增速约2.3%。
04. 矿山机械分析师暗意，当今大家矿山机械界限为1200多亿好意思金，展望到2033年达2000多亿好意思金，10年复合收益率约6%。从价值量拆分来看，采矿机械价值量约占68%，选矿装备价值量约占32%。
05. 汽车分析师称，2024年终末一周世界乘用车销量为62.8万台，环比下落4.4%，其中新动力车销量为29.2万台，环比下落4.9%，单周渗入率在48%驾驭，环比相对平安。主要系以旧换新政策越来越熟悉，大部分耗尽者也曾提前使用此职权。
06. 电板片分析师称，2024年12月电板片排产为48~49GW，2025年1月排产有所下落，主要系卑劣组件库存较高，同期春节休假，2025年1月组件排产下落7~8GW，至40GW。当今头部电板片企业库存较低，在3~4天的水平，发货较为病笃，头部企业报价已普及至0.29元/瓦（前期为0.26~0.27元/瓦），实质成交价钱为0.282~0.285元/瓦，展望春节前将保管此水平。
07. 硅片分析师称，当今硅片行业处于去库状态，2024年11月末库存为30GW，当今已降至20GW驾驭，某一头部企业库存已降至5~6GW，且含部分B级片。近期硅片价钱有一定幅度上升，M10硅片价钱已达1.08元/片，较前期上升0.03元/片。2024年12月行业排产量为44GW，2025年1月排产量为46GW，其中隆基、中环均有加多。
08. 硅料分析师称，2024年12月国内硅料排产为9.3万吨，库存为25~26万吨（前期为30万吨驾驭），2025年1月排产将有微增，主要源于通威内蒙产线。市集传奇2025年1月硅料价钱可能涨到45元/千克，近期有头部企业以45价钱成交，但量小，主流成交价钱仍在40元/千克驾驭，部分厂家略低于40元/千克，1月价钱难有捏续上升趋势。
耗尽| 医健（6条）
01. 冻品经销商暗意，2024年冻品市集竞争锋利，2025年趋势更胜，2025Q1促销政策比2024年全年多3个多点。市集末端方面，市集当今存在疲软，春节正月十五事后的库存和市集情况将影响3~5月的市集，2025年3~5月可能出现滞销情况。
02. 微信小店分析师称，微信电商发展可判辨为两个阶段，从2024年底起约1~2年为运行阶段，第一阶段GMV包含私域和公域电商，私域电商初期（第一年）展望1000亿驾驭界限，2025H2可能翻倍，第二阶段GMV可能达3000~4000亿界限。电商将承担腾讯畴昔2~3年增长的主要任务，展望春节激活后，市集盈利预期和估值存在上调空间。
03. 白酒分析师称，2015~2023年，白酒行业营收从5559亿元普及到7560亿元，年复合增速为4%，上市公司市占率从20%普及到54%，前5家上市公司市占率从16%普及到44%，龙头积贮效应明显且畴昔增漫空间大。2015~2024年次高端酒增速领跑，山西汾酒营收年复合增速为28%，水井坊和茅台增速也逾越20%。白酒行业经验4年诊治期，在政策推动和经济回暖下有望筑底回升，但从皆备收益到相对收益尚需时刻。
04. 医疗设备分析师称，2024Q1~3医疗专项债刊行全体同比下滑20%驾驭，导致医疗机构设备购买有一定延后，9月份脱手，同比增长70%驾驭，10~11月增速有望连续。Q4世界医疗器械招标有明显回应，规则11月底全体设备更新公布采购意向金额近200亿元，招标金额达50亿元。另外，2024年院内床位增速为4%驾驭，此将拉动设备采购需求。
05. 微信小店分析师称，微信小店盈利状貌是向微信小店商家收取保证金和技巧工作费，保证金笔据商家上一个当然月总成交金额分4档浮动，技巧工作费是主要盈利开始。2024年12月16日微信电商开启年货节，2025年1月1日起微信小店针对中小商家禁受激发门径，推出降门槛、减资本、促进增长等5大激发门径。
06. 黄金珠宝行家称，2024年12月黄金珠宝订货会不太理念念，我司全体订单金额同比下滑16~17%，主要系金价波动产生影响，同期市集零卖末端受到贬抑，导致订货量减少。2025年1月份订货金额指标为同比增长12~13%，主要系公司有新址品推出，同期公司有政策诊治。展望2024年公司净利率为3%驾驭，同比下滑0.67pct，2025年公司营收指标为780亿元，同比有大幅增长。
材料| 动力（1条）
01. 电解铝分析师暗意，看好电解铝畴昔两三年价钱。国内4500万吨产能天花板行将达到，2025年略有增量，2026年基本打满。固然出口退税取消导致国内价钱偏弱，但展望2025年能消化。国际产能难以开释，欧洲动力资本高，复产贫瘠，印尼煤电病笃且政策限制产能开导，大家电解铝产能接近瓶颈。需求端，以前20年电解铝需求增速高于铜，且铝价相对铜价低估，铝代铜会带来很大需求。
A股精选三季报重心（5条）
01. 华源控股2024年第三季度阐发表示，公司贸易收入同比增长0.89%，包摄于上市公司鼓吹的净利润同比增长148.87%，主要获利于升值税加计抵减政策和政府赞助收入加多。干系词，计算作为产生的现款流量净额为负，主要原因是销售收入加多导致现款流出。此外，公司金钱欠债表表示，预支款项下落35.8%，短期借款上升44.09%，随意账款下落41.66%，其他随意款上升413.29%，库存股上升83.5%。公司于2024年2月启动股份回购猜想，规则9月30日已回购7,566,600股，占公司总股本的2.28%。
02.柳工2024年第三季度阐发表示，公司贸易收入和净利润均罢了同比增长，分袂增长11.81%和93.89%。其中，包摄于上市公司鼓吹的净利润更是同比增长200.22%，达到306,820,203.36元。干系词，投资收益大幅下落，主要受金融金钱阻隔证据的影响。公司短期借款减少，但一年内到期的非流动欠债加多，主如若一年内到期弥远借款加多。阐发期内，公司当今有多告状讼案件正在审理中，其中部分案件已赢得进展，如中恒公司与柳州市江航工贸有限公司的融资租借左券纠纷案已干预歇业计帐要道。
03. 金奥博2024年第三季度阐发表示，公司第三季度贸易收入为4.32亿元，同比增长11.03%；包摄于上市公司鼓吹的净利润为3594.85万元，同比增长4.89%。年头至阐发期末，公司贸易收入为11.79亿元，同比增长13.10%；包摄于上市公司鼓吹的净利润为1.08亿元，同比增长33.24%。阐发期内，公司销售用度加多40.35%，主要原因是加大市集开发力度；投资收益加多34.29%，主要来自对子营企业的投资收益和股利收入。公司第三季度计算作为产生的现款流量净额为4065.53万元，同比减少25.39%。阐发期末，公司总金钱为30.59亿元，同比减少3.43%；包摄于上市公司鼓吹的扫数者权益为15.55亿元，同比增长2.82%。
04. 焦点科技2024年第三季度罢了营收4.16亿元，同比增长8.50%，包摄于上市公司鼓吹的净利润1.24亿元，同比增长13.23%。主要增长来自中国制造网平台会员数加多以及政府赞助收入上升。公司财务现象细致，总金钱37.54亿元，较上年末略有下落，主要由于购买大额存单导致货币资金减少。计算作为产生的现款流量净额为2.74亿元，同比增长23.17%。干系词，投资作为产生的现款流量净额为-1066.58万元，筹资作为产生的现款流量净额为-4.98亿元，主要由于派发现款股利。规则阐发期末，中国制造网平台收费会员数达到26,668位，较2024年半年度末加多934位。
05. 润邦股份2024年第三季度阐发表示，公司贸易收入同比增长3.54%，达到19.99亿元；包摄于上市公司鼓吹的净利润同比增长37.48%，达到8121.68万元。干系词，计算作为产生的现款流量净额同比下落86%，仅为2.06亿元，主要原因是本期收到订单预收款较上年同期减少。公司金钱欠债表表示，流动金钱较期初略有下落，主要原因是预支款项减少；非流动金钱较期初有所加多，主要原因是弥远应收款重分类至流动金钱以及在建工程加多。流动欠债较期初有所下落，主要原因是随意单据减少；非流动欠债较期初有所下落，主要原因是弥远借款减少。
港好意思股精选会议节录（5条）]article_adlist-->
01. Lifecore Biomedical（LFCR.O）功绩电话会：2025年Q2，公司营收3260万好意思元，同比增长8%，毛利润1110万好意思元，加多110万好意思元，净损失660万好意思元。上半年营收增长5%，毛利润加多380万好意思元，净损失2280万好意思元。完成2430万好意思元股票刊行，增强流动性。公司增长计谋指标为12%营复原合年增长率，EBITDA利润率超25%。业务渠说念增长，格外是大型跨国公司业务，占渠说念的30%以上。
02. Resources Connection, Inc.(RGP.US) 2025年第二季度功绩电话会：第二季度，公司功绩改善，营收增长超6%，毛利率达38.5%，诊治后利润970万好意思元，利润率6.6%，超出预期。欧洲营收环比增长18%，亚洲增长4%，区域功绩普及10%。北好意思新技巧平台实践提高成果，展望加速上市速率。多元化工作满足客户需求，相宜市集变化，深化客户关系，诱骗东说念主才翻新。行业展望增长至950亿好意思元，年增长率6%。本季度总营收1.456亿好意思元，毛利率38.5%，诊治后利润970万好意思元。第三季度展望营收1.27亿至1.32亿好意思元，毛利率34%至35%。
03. NewtekOne, Inc. (NEWT) Mergers & Acquisitions Call：Newtek One于2025年1月2日将Newtek Technology Solutions剥离给Pal Talk，后者将改名为IPM并在纳斯达克走动，股票代码变更为IPM。Pal Talk支付1400万好意思元现款和400万股优先股给Newtek One，并可能笔据功绩支付疏淡的500万好意思元。Newtek One在Pal Talk的股权约30.3%，无投票权。走动不会调动Newtek One的多元化营收策略，Newtek One看好IPM的弥远价值，展望弥远捏有股份。业务更新表示，尽管信贷存在缺欠，但耗尽者支拨强健，Newtek One对业务长进保捏乐不雅。IPM将链接有机增长，科罚层有丰富的上市公司运营教会。Newtek One聘请与Pal Talk走动，商酌到互助关系、科罚团队、剥离金钱的价值和上市公司捏股的价值。
04. WiSA Technologies, Inc. (WISA)Mergers & Acquisitions Call：WiSA Technologies, Inc. (WISA) 猜想通过收购Compute Systems公司，强化其数据科学和声学部门，并推动从作为业务向技巧业务的转型。Compute Systems领有100多名职工，每年大家注册约150万东说念主，利润率有望从36%-38%普及至60%。WISA展望2025年营收1300-1500万好意思元，盈利300-400万好意思元。这次收购将刊行1060万股给CSI，同期承担1000万好意思元债务和500万好意思元可交流债券。WISA看好这次收购在事件科罚界限的首先地位，以及在Web3等新兴界限的业务契机。
05. Dow Inc. (DOW)Citi's 2024 Basic Materials Conference (Transcript)：公司财务基础长远，领有约130亿好意思元流动性，现款交流周期贬抑8天，从简超10亿好意思元，净债务和待业金欠债减少75亿好意思元。业务诊治聚焦中枢市集，出售非中枢业务获4.5亿好意思元，脱碳名目展望年收益加多10亿好意思元。宏不雅经济低迷下，公司保管顺次性财务指标，展望有机增长名目投资报酬率为13%。包装界限需求强健，展望销量增长3%。聚氨酯业务计谋审查中，商酌出售或关闭。2025年盈利展望普及10亿好意思元，销量增长和投资收益为盈利开始。阿尔伯塔省净零名目总投资65亿好意思元，展望报酬率超50%。轮回策略指标疏淡盈利5亿好意思元，已收购机械回收金钱。并购非主要增长技巧，股息政策保捏至少65%净收入回馈鼓吹。
投资不单是是一种步履，更是一种带有玄学意味的东西！
——约翰·坎贝尔
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职守裁剪：张倩
